Obwohl es nicht an Kritik an der CSDR mangelt, scheint das Sanktionssystem seinen Zweck zu erfüllen. So berichten Mitglieder der Association for Financial Markets in Europe, dass sich die Abwicklungsfehlerquoten in der EU seit 2022 halbiert haben und nun weitgehend mit denen in den USA vergleichbar sind.
Andere Märkte könnten möglicherweise von der CSDR lernen oder sie sogar nachahmen, da sie sich sehr positiv auf die Abwicklungsdisziplin auswirken könnte. Sollte dies der Fall sein, muss regulatorische Arbitrage jedoch unbedingt vermieden werden.
Die Abwicklungsquoten könnten weiter verbessert werden, wenn die Branche einige Anpassungen an ihren technologischen Prozessen im Middle- und Back-Office vornimmt, insbesondere im Vorfeld von T+1.
Dies kann durch einige einfache Schritte erreicht werden.
Die Einführung von STP und Automatisierung sowie die Beschränkung manueller Eingriffe auf Ausnahmefälle werden zu höheren Abwicklungsraten führen.
Die Verbesserung der internen Datenqualität, die mögliche Schaffung einer gemeinsamen Branchendatenbank und die Ermöglichung der korrekten Identifizierung von Kontrahenten, Produkten und Transaktionen durch eine breitere Verwendung von Legal Entity Identifiers (LEI), Unique Product Identifiers (UPI) und Unique Transaction Identifiers (UTI) werden ebenfalls zu einer höheren Abwicklungseffizienz führen und den Übergang zu T+1 erheblich erleichtern.
Auf der Ebene der Zentralverwahrer könnten die Abwicklungspraktiken von zusätzlichen marktweiten Harmonisierungsbemühungen sowie von der Bereitstellung von Halte- und Freigabemechanismen und Teilabwicklungen profitieren. Es wurde vorgeschlagen, dass Zentralverwahrer Wertpapierleihprogramme anbieten sollten, und hinzugefügt, dass die Nutzung dieser Programme zur Lösung von Lieferproblemen am Ende des Tages nicht durch die Gesetzgebung oder die steuerliche Behandlung behindert oder erschwert werden sollte.
Ebenso sollten die Methoden zur Schätzung und Bewertung der Abwicklungseffizienz standardisiert und öffentlich zugänglich gemacht werden, ebenso wie granulare Informationen über die fehlgeschlagenen Abwicklungen selbst, z.B. auf der Ebene der Anlageklasse, der Art der Transaktion etc.
Der Einsatz bahnbrechender Technologien könnte ebenfalls dazu beitragen, die Ausfallraten zu senken.
Eine Handvoll zukunftsorientierter Anbieter nutzt bereits hochentwickelte Datenanalysen, um Abwicklungsfehler auf dem Markt zu identifizieren. So werden beispielsweise die internationale Wertpapierkennnummer (ISIN), die Gegenpartei, die Art und der Umfang der Transaktion, das Zinsniveau, die Marktbedingungen usw. analysiert, um auffällige Trends bei fehlgeschlagenen Transaktionen zu ermitteln.