VSMI Volatilitätsindex

Die Preisvolatilität ist ein Mass für den Grad der Unsicherheit, der auf den Märkten oder in Bezug auf einzelne Basiswerte herrscht. Grundsätzlich gibt es zwei verschiedene Ansätze zur Schätzung der Volatilität: Einerseits kann die historische Volatilität durch Messung der Standardabweichung der Preise für ein bestimmtes Wertpapier in einem bestimmten Zeitraum ermittelt werden. Andererseits kann die Volatilität implizit aus den Optionspreisen abgeleitet werden („implizite Volatilität“). Die implizite Volatilität misst also die Einschätzungen und Annahmen der Marktteilnehmer in Bezug auf die Zukunft auf der Grundlage eines bestimmten Optionspreises.

Basis:

Der Swiss Market Index (SMI) ist der wichtigste Blue-Chip Index des Schweizer Aktienmarktes. Er bildet die 20 liquidesten und grössten Komponenten des Swiss Performance Index (SPI) ab. Die Price Return Version des Index wird als Basiswert für die an der Eurex gehandelten Optionskontrakte verwendet. Die Volatilität ist der wichtigste Risikofaktor für die Preisbestimmung im Optionshandel. Je höher die geschätzte oder erwartete Volatilität, desto höher ist der Preis einer Option.

Volatilitäts-Subindizes:

SIX berechnet Indizes mit variabler und fester Verfallzeit. Die variablen Indizes berücksichtigen alle Optionen, die zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft auslaufen. Sie reichen von einem Monat bis zu zwei Jahren. Die festen Indizes berechnen einen zeitlich gewichteten Durchschnitt aus zwei variablen Indizes, um eine konstante Verfallszeit zu erhalten. Zum Beispiel ist der VSMI der konstante 30-Tage-Durchschnitt der Teilindizes, die innerhalb des nächsten Monats und der nächsten zwei Monate auslaufen.

Der VSMI misst die implizite Volatilität der Optionen über einen bestimmten Zeitraum bis zum Verfall. Dieses Modell bietet Vorteile im Hinblick auf den Handel, die Absicherung und die Einführung von Derivatprodukten auf diesen Index. Der VSMI als zentraler, laufzeitunabhängiger Index hat eine feste Restlaufzeit von 30 Tagen. Der VSMI und seine verschiedenen Subindizes werden alle fünf Sekunden berechnet. Es gibt keine Indexüberprüfung, da der VSMI keine Komponenten enthält.

Der Index wurde am 20. April 2005 eingeführt, wobei historische Indexwerte seit dem 4. Januar 1999 verfügbar sind.