SARON (Swiss Reference Rates)

Der Zugang zu tagesaktuellen Daten für alle SRR (z.B. SARON-Fixings und Close) innerhalb der ersten 24 Stunden ist lizenzpflichtig und restriktiv. Derzeit stehen die historischen SARON-Werte ohne jegliche Einschränkung über die SIX Website zum Download zur Verfügung. Die SARON Compound Rates (d.h. Zeitreihen) sowie die SARON Compound Indizes sind ebenfalls öffentlich verfügbar mit einer Verzögerung von einem Handelstag. Eigene Compound-Berechnungen (d.h. Berechnungen eines compounded SARON) sind für Lizenznehmer erlaubt. Sie können mit einer Verzögerung von mindestens einem Handelstag angezeigt werden. Restriktive Daten beziehen sich auf Daten, die auf der SIX Website nicht öffentlich zugänglich sind. Der Zugang und die Verwendung dieser Daten ist daher lizenzpflichtig. 

Die SRR umfassen insgesamt 32 Referenzzinssätze, die ein Laufzeitenspektrum von Overnight (ON) bis zu 12 Monaten (12M) abdecken, sowie zwei verschiedene Indizes für die ON-Laufzeit. Basierend auf den ON-Sätzen werden mehrere Compound-Zinssätze (SARON Compound Rates) für längerfristige Kontrakte über die ONLaufzeit hinaus berechnet, z.B. sind die SARON Compound Rates über 1 Woche oder über 1, 2, 3, 6, 9 und 12 Monate (rückwirkend berechnet) Teil der SRR. Zusätzlich berechnet SIX SARON Compound Indizes für alle SARON Compound Rates. Weitere Informationen finden Sie hier. 

Die Datenlizenz deckt die interne Nutzung der SRR für Privatkundenhypotheken, Geschäftskredite und Swaps sowie Aktivitäten im Rahmen des aktiven Portfoliomanagements (z.B. aktiv gemanagte Fonds und Mandate), Research und Beratung ab einschliesslich der Verwendung von Zinsderivaten (z.B. Caps, Floors und Swaptions) zur Unterstützung von Hypotheken.

• CHF 5'000 p.a. (deckt ein Land, eine juristische Person und eine unbegrenzte Anzahl von Nutzern ab)
• CHF 8'000 p.a. (deckt die globale Nutzung und eine unbegrenzte Anzahl von Nutzern ab)

Diese Lizenz wurde im April 2018 eingeführt und bleibt unverändert.

Gültig seit 1. Juli 2020: Die Datenlizenz für Nicht-Finanzinstitutionen deckt die gleichen Anwendungsfälle ab wie die oben erwähnte bestehende Datenlizenz.

• CHF 3'500 p.a. (deckt die globale Nutzung und eine unbegrenzte Anzahl von Nutzern ab)

Die von der Datenlizenz abgedeckten Anwendungsfälle unterliegen für Nicht-Finanzinstitutionen der Lizenzpflicht seit dem 1. Juli 2020. Nicht-Finanzinstitutionen oder Privatanwender benötigen ebenfalls eine erweiterte Datenlizenz für die Ausgabe von Finanzprodukten, die auf den SRR basieren, jedoch wird die Gebühr erlassen. Nicht-Finanzinstitutionen sind Institutionen, welche weder eine Bank, ein Wertpapierhaus, ein Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen, eine Konzernobergesellschaft einer Finanz- oder 5 Versicherungsgruppe oder eines Finanz- oder Versicherungskonglomerats, Verwalter von Kollektivvermögen und Fondsleitungen, kollektive Kapitalanlagen, oder Vorsorgeeinrichtungen und Anlagestiftungen sind. 

Gültig seit 1. Juli 2020: Die erweiterte Datenlizenz für Finanzinstitutionen deckt die interne Nutzung der tagesaktuellen (restriktiven) und historischen/verzögerten (frei verfügbaren) SRR für Finanzprodukte und erweiterte Zwecke ab:

• CHF 6'000 p.a. (deckt die globale Nutzung und eine unbegrenzte Anzahl von Nutzern für die unten genannten Anwendungsfälle ab) 

Die durch die erweiterte Datenlizenz abgedeckten Anwendungsfälle sind seit dem 1. Juli 2020 lizenzpflichtig.

a. Emittenten von Finanzprodukten, die die SRR als Basiswert, einen Finanzierungssatz, eine Barkomponente, als Referenz, für Fallback-Zinsen oder als Referenz für Finanzprodukte mit steuerbarer Zinskomponente verwenden. Beispiele sind die Emittenten von strukturierten Produkten (z.B. Mini-Futures), ETFs, Fonds, Versicherungspolicen (z.B. AT1 o.ä.) und Unternehmensanleihen (z.B. Floating Rate Notes).

b. Service Facilitators (z.B. Broker, Platzierungsagent / Bookrunner, Berechnungsagenten, Lead Manager und Trading Desks im Allgemeinen), welche Berechnungen inklusive compound Berechnungen an weitere Parteien oder Emittenten zur Unterstützung von Finanzprodukten zur Verfügung stellen. Die Emittenten von Finanzinstrumenten benötigen keine Lizenz, solange der Service Facilitator über eine erweiterte Datenlizenz verfügt.

Die Anzeige und Weiterverteilung der SRR als Referenz auf einer öffentlichen Website ist nur mit einer Verzögerung von mindestens 24 Stunden nach der Veröffentlichung des 18:00 Uhr MEZ-Fixings des aktuellsten Handelstages möglich. Dieses Recht zur Anzeige/Weiterverteilung der historischen SRR umfasst auch die SARON Compound Rates (d.h. Zeitreihen), die SARON Compound Indizes und die eigenen Berechnungen eines compounded SARON mit einer Mindestverzögerung von einem Handelstag.

Tagesaktuelle SARON-Werte, die SARON Compound Rates und Indizes innerhalb des ersten Handelstages (erste 24 Stunden) gelten als restriktive Indexdaten. Lizenznehmer können tagesaktuelle SARON-Werte, SARON Compound rates und Indizes (erster Handelstag) nicht systematisch oder unsystematisch über eine öffentliche Website o.ä. an Dritte veröffentlichen. Lizenznehmer sind berechtigt, eigene Compound-Berechnungen (z.B. Compound-Rechner) zu tätigen und mit einer Mindestverzögerung von einem Handelstag zu veröffentlichen. 

Der Lizenznehmer ist berechtigt den tagesaktuellen SARON sowie die SARON Compound Rates und Indizes an Dritte (B2B/B2C) anzuzeigen und weiterzuverteilen, wenn dies für Geschäftszwecke erforderlich ist, vorausgesetzt, dass der lizenzierte Inhalt: 

(i)  nicht als Ersatz für irgendeinen vom Lizenzgeber erstellten Indexdatensatz genutzt werden kann, 

(ii) keinen eigenständigen kommerziellen Wert als Datenbank hat und nicht regelmässig oder systematisch in einer Weise abgerufen werden kann, die die wirtschaftlichen Interessen des Lizenzgebers beeinträchtigt. 

Die Verteilung von historischen SARON-Werten, SARON Compound Rates und Indizes (mindestens 24 Stunden Verzögerung) sowie die Verteilung von Berechnungen eines compounded SARON mit einer Verzögerung von einem Handelstag ist erlaubt. Es besteht keine Lizenzpflicht.

Abgeleitete Daten (Derived Data) im Zusammenhang mit SRR können als Indexdaten definiert werden, die ganz oder teilweise aus den SRR-Daten erstellt, validiert oder berechnet oder mit ihnen verglichen wurden und die nicht aus den Originaldaten oder der Originalquelle identifiziert oder leicht in diese zurückgeführt werden können. Es spielt dabei keine Rolle, ob tagesaktuelle (restriktive) oder historische/verzögerte (frei verfügbare) SRR-Daten verwendet werden. Beispiele hierfür sind die Erstellung und Verteilung von Forward-Rate- und Renditekurven, die als Ankerpunkt für die Berechnung von aufgelaufenen Zinsschulden, zur Durchführung von Analysen für festverzinsliche Wertpapiere und zur Bewertung von Swap-Positionen dienen. Die Verwendung und Verteilung abgeleiteter Daten in Portfolio- und Analyseprodukten, für die Risikoanalyse, die Performance-Attribution und für die Bewertung und Preisfestsetzung von festverzinslichen Anlageklassen oder die Erstellung einer CHF-Overnight-Zinsswapkurve, um sie für die Diskontierung von Cashflows und die Bewertung von indexierten CHF-Overnight-Swaps sowie für die Berechnung von Analysen für besicherte CHF-Swaps zu verwenden, sind ebenfalls Beispiele für abgeleitete Daten.

Abgeleitete Benchmarks (Derived Benchmarks) im Zusammenhang mit SRR können definiert werden als die Verwendung von SRR-Daten zur Berechnung und Verteilung von Indizes/Benchmarks (unabhängig davon, ob es sich um tagesaktuelle (restriktive) oder historische/verzögerte (frei verfügbare) SRR-Daten handelt), wobei der jeweilige Index/Benchmark ganz oder teilweise auf den SRR-Daten basiert. Beispiele für abgeleitete Benchmarks umfassen die Indexberechnung unter Verwendung der SRR als Komponente.

Die Erstellung von abgeleiteten Daten (z.B. Erstellung einer Renditekurve, Analytics, Berechnungen von Sicherheiten) für den internen Gebrauch ist für Finanzinstitutionen mit einer gültigen SIX Datenlizenz erlaubt. Für die Erstellung abgeleiteter Daten zur externen Nutzung und Weiterverteilung ist eine separate Lizenz erforderlich, die nur diesen Anwendungsfall abdeckt. Bitte lesen Sie die Fragen 13/14 um mehr über das Lizenzmodell zu erfahren. Wie in Frage 1 beschrieben ist eine externe Verwendung und Weiterverteilung eigener Berechnungen eines compounded SARON mit einer Verzögerung von mindestens einem Handelstag von der separaten Lizenzpflicht ausgeschlossen.

Die Erstellung abgeleiteter Benchmarks (z.B. Indexberechnung mit SRR als Input oder zugrundeliegender Referenz) für den internen Gebrauch ist für Finanzinstitutionen mit einer gültigen SIX Datenlizenz erlaubt. Dieser Anwendungsfall wird durch eine spezielle Bedingung in der Standard SIX Datenlizenz für SRR abgedeckt.

Für die Erstellung abgeleiteter Benchmarks zur externen Nutzung und Weiterverteilung ist eine separate Lizenz erforderlich, die nur diesen Anwendungsfall abdeckt. Bitte lesen Sie die Fragen 13/14 um mehr über das Lizenzmodell zu erfahren. Weiterverteilung ist eine separate Lizenz erforderlich, die nur diesen Anwendungsfall abdeckt. Weitere Informationen zum Lizenzierungsmodell finden Sie in den Fragen 13/14.

Gültig ab dem 1. Januar 2021: Die Derived Data Lizenz deckt Datenvendoren ab, welche abgeleitete Daten (Derived Data) erstellen und extern weiterverteilen:

• CHF 32'000 p.a.

Gültig ab 1. Januar 2021:  Die Derived Benchmarks Lizenz deckt Datenvendoren ab, welche abgeleitete Benchmarks (Derived Benchmarks) rechnen und extern weiterverteilen:

• 1-10 Indizes:  CHF 10'000 p.a.
• 11-25 Indizes: CHF 18'000 p.a.
• Unlimitierte Anzahl Indizes: CHF 24'000 p.a.

Gültig ab 1. Januar 2021: Die Lizenz für abgeleitete Daten deckt Finanzinstitute für die Erstellung von abgeleiteten Daten mit externer Weitergabe ab:

• CHF 24'000 p.a.

Gültig ab dem 1. Januar 2021: Die Derived Data Lizenz deckt Finanzinstitutionen ab, welche abgeleitete Daten (Derived Data) erstellen und extern weiterverteilen:

• 1-10 Indizes: CHF 7'500 p.a.
• 11-25 Indizes: CHF 13'500 p.a.
• Unlimitierte Anzahl Indizes: CHF 18'000 p.a.

Ja, sowohl der lizenzierte Inhalt innerhalb der bestehenden Datenlizenz als auch die erweiterte Datenlizenz wurden mit den seit dem 25. März von SIX berechneten SARON Compound Rates ergänzt. Die SIX lancierte zudem einen webbasierten Online-Rechner, mit dem Marktteilnehmer, einschliesslich Privatkunden, einen compounded SARON für alle Datumskombinationen der letzten 12 Monate (einschliesslich Nicht-Handelstage) berechnen können. Eine Verzögerung von einem Handelstag wurde in den Rechner eingebaut, um dem SIX Lizenzmodell für SRR zu entsprechen. Der Rechner (hier erhältlich) wurde am 15. September 2020 eingeführt und ist nur für die nicht-professionelle Nutzung gedacht.