Was ist eigentlich der «kapitale» Unterschied zwischen Private und Public Equity?

Für die Einführung neuer Produkte oder die Erweiterung  der Geschäftstätigkeit benötigen Unternehmen Kapital. Wenn Unternehmen eine Finanzierung den Ausbau eines Produktionsstandort, das Marketing oder die Aufstockung des Personals brauchen, können sie Schulden machen, also Fremdkapital aufnehmen. Diese so genannte Fremdfinazierung bieten in der Regel Banken über Kredite an.

Unternehmen können aber auch Anteile an ihrer Firma verkaufen und so Eigenkapital, neudeutsch Equity, schaffen. Im Gegensatz zu den Bankkrediten müssen die Unternehmen das aufgenommen Kapital nicht an die Investierenden zurückzahlen. Dieser erhalten als Gegenleistung  eine prozentuale Beteiligung am Unternehmen und gegebenen Falls ein Mitbestimmungsrecht.

Gemeinhin unterscheidet man bei der so genannten Eigentkapital- oder Beteiligungsfinanzierung zwischen Private Equity und Public Equity.

Bei Private Equity handelt es sich um Anteile an Unternehmen, die nicht oder noch nicht an einer Börse kotiert sind. Von Public Equity spricht man umgekehrt bei Unternehmen, die bereits an der Börse kotiert sind.

Wir erklären Ihnen die fünf wichtigsten Unterschiede zwischen privaten und öffentlich gehandelten Unternehmen:

Quellen von Eigenkapital können zum Beispiel Familie und Freunde sein, Business Angels, Risikokapitalgeber aber auch ein Crowdfunding oder Accelerators. In all diesen Fällen handelt es sich um Private Equity. Die Geldgeber – darunter häufig Pensionskassen, Versicherungen oder Staatsfonds – investieren in ein privates Unternehmen. Public Equity entsteht erst bei einem Börsengang, einem Initial Public Offering. Ein Unternehmen, dass sich an einer Börse kotieren lässt, kann fortan am öffentliche Markt Kapital aufnehmen. Jede Person kann dann investieren.

Investionen in börsenkotierte Aktien können jederzeit monetarisiert werden. Es existiert ein so genannter Sekundärmarkt. Investionen in private Unternehmen sind meistens auf einen bestimmten Zeitraum ausgelegt. Danach gibt es für die Investierenden verschiedene Exitszenarien – zum Beispiel ein Börsengang.

Bei Investitionen in Privatunternehmen ist es nicht unüblich, die Strategie mitbestimmen zu können. Je höher die Beteiligung desto grösser der Einfluss. Als Aktionärin oder Aktionär eines börsenkotierten Unternehmens schaut allenfalls ein Stimmrecht bei der Generalversammlung heraus.

Ein privates Unternehmen ist – privat. Es braucht niemanden Auskunft zu geben. Ganz anders das kotierte Unternehmen. Es unterliegt einer Offenlegungspflicht und muss zum Beispiel einen Jahres- und Halbjahresbericht veröffentlichen.

Risikokapital und andere Arten von Private Equity sind Investitionen, die in den Phasen des Wachstums eines Unternehmens anfallen. Unternehmen, die an die Börse gehen, haben bereits mehrere Wachstumsphasen hinter sich.

In letzter Zeit scheinen Private und Public Equity etwas näher zusammenzurücken. Special Purpose Acquisition Companies, kurz SPACs (siehe Box unten in Blau), versprechen, den Weg an die Börse schneller und einfacher zu machen. Seit 6. Dezember 2021 können SPACs auch an SIX Swiss Exchange kotiert und gehandelt werden. Gleichzeitig machen spezielle Segmente für KMUs – wie etwa Sparks von SIX (siehe Box unten in Grau) oder BME Growth – den Weg an die Börse attraktiver für Unternehmen, die sich im Wachstum befinden. Allein an BME Growth, das seit der Übernahme von BME zu SIX gehört, sind zurzeit über 30 Unternehmen kotiert.

Ein Going Public ist dabei immer auch eine Gelegenheit, die Anteile der bisher Investierten handelbar zu machen. Private Equity wird zu Public Equity. Der Kreis schliesst sich.

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